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Q4风格易切换至大票2012年以来A股的月度效应还是很明显，特别是进入4季度，市场风格变盘几乎每年都发生，基本上都是成长向价值和低估值的切换：12年涨了50%的银行（经济预期修复，制造业复苏）；13年涨了将近1倍的上海自贸区、国企改革；14年的一带一路和券商（基本面趋势，分级基金正循环）；15年的券商和地产（保险举牌）；16年的建筑（保险举牌，一带一路主题催化）。

朱民：之前您在美联储工作，我在IMF，我们开展了一些独立的研究，当时我们基本上都相信美国的潜在增长大概是2%左右。耶伦：对，没错，而且我仍然保留这个想法，没有改变，因为现在的战略整体方向没有改变，还是2%，这是我的预期，美国的经济增长现在应该高于我们的预期了，因为现在的就业率还是增长的比较好的，根据增长率的提高，美国的经济增长可能比预期的要快一点点，因为我们现在的整个就业率和经济增长率是匹配的，基本上比我们之前所预期的债务要低，经济基本面要好，所以基本上2%也是未来几年的一个方向。我们可以看到，未来可能会放缓，刚刚您说放缓可能要放缓到2%到2.5%，这也是基于我们独立研究的数值，我始终相信不能过分提高它的增长率，毕竟现在美国要慢慢放缓的增长，不需要走的太快，因为要确保就业率的平稳增长，不需要增加太多的压力，否则可能通胀会过高。

到了1907年7月，清政府在南苑镇庑殿毅军操场内修建供飞机起降的简易跑道，这是中国近代历史上的第一个机场，南苑机场由此得名。1910年8月，留日学生刘佐成、李宝焌回国后，接受清政府的委任，开始试制飞机。随后，清政府拨款若干，在南苑庑殿毅军操场内建了一座飞机试验厂房，此为中国首次由政府主办飞机制造，在南苑立起的这座厂房，也就成了中国的第一个航空工厂。1911年，在爱新觉罗·载涛主管并筹办下，中国最早的飞行器研究所正式成立，所址就设在北京南苑大红门。

具体来看，三农贷款中，农户贷款呈现高速增长态势，增速高于农村和农业贷款。数据显示，2018年末，农村（县及县以下）贷款余额26.64万亿元，同比增长6%，增速比上年末低3.3个百分点，全年增加1.94万亿元，同比少增6027亿元；农业贷款余额3.94万亿元，同比增长1.8%，增速比上年末低3.9个百分点，全年增加880亿元，同比少增1307亿元；而农户贷款余额9.23万亿元，同比增长13.9%，虽然增速比上年末低0.5个百分点，但全年增加1.13万亿元，同比多增935亿元。

有记者提问，3月10日，人民银行公布了2月份货币信贷和社会融资规模数据，主要金融数据较1月份有所放缓，引起市场关注，对此应如何看待？央行相关部门负责人回应称，2月份主要金融数据较1月份有所放缓，主要是春节因素导致的季节性波动，符合历史规律，属于正常情况。由于我国春节假期不固定，比较特殊，金融数据受春节季节性因素的影响较大，应当把1、2月份甚至是一季度的数据统筹观察。总的来说，观察货币信贷数据宜将考察周期拉长一些。在一个时点上，不能只看一个点，要看数据的加权平均值；在一段时间序列上，也不能只看一个点，要看数据的移动平均值。

基建投资大部分是地方政府投资。2018年地方政府债务清理和去杠杆导致地方政府资金紧缺，从而拖累了基建投资增速。目前全国人大常委会已授权国务院提前下达今年地方政府新增债务限额1.39万亿元，这意味着从现在开始地方政府就可以负债进行基建投资。考虑到2018年基数较低，2019年基建投资反弹的确定性较强。